煤价上涨将持续到4月 5月开始平稳回落

社会不惯人

做一个帅气的卡友很累，这点我真的深有体会。

从2月底开始，港口煤价由之前的慢涨进入快涨。按照现在的行情相关人士估计涨价会持续到4月，但到了5月份，大秦线检修结束，铁路发运和港口到港资源将增多，港口库存回升，沿海煤炭市场供需关系会趋于宽松，煤价会保持平稳回落态势。

●  产地煤价飙升 10天上涨35元

而与去年9-10月份的情形稍有不同，那时的上涨可以看成是坑口价格带动港口价格上涨，时不时还会出现价格倒挂的现象。

但这次上涨，初期基本是港口价格上涨带动坑口价格上涨。不过，现在已经悄然有了一些变化，坑口价格开始猛涨。本月上旬，由于两会召开，地方上都加强了对煤矿安全生产的管控，主要的手段就是停止向部分中小型煤矿提供火工品。市场的有效供应减少，导致坑口价格大涨。据悉，差不多10天的时间，陕西地区煤价上涨35元左右，内蒙地区上涨45元左右，这个涨价速度超出了港口的涨价速度。

近期下游需求良好，矿上销售情况非常好，车排队等煤现象普遍，矿上基本都空仓，陕西榆林部分煤矿和蒙西动力煤价格继续上涨。由于节后煤矿复产复工数量不足，地方煤企强化煤矿安全生产检查等因素，停产停工的煤矿较多，制约了煤炭产量的恢复。煤炭产地环保力度加大、安全检查严格，加之今年计划对不达标的煤矿去产能1.5亿吨，减少了煤炭供应数量。

产地煤炭产能释放不利，下游采购不断增加，助推煤矿库存保持低位，坑口煤价不断飙升。目前，产地开始出现下游采购商拿着钱却买不到煤的情况。而港口存煤也保持紧张气氛，伊泰、同煤、准混很多优质低硫煤种紧缺，部分拉运市场煤的船舶需要等货7天甚至10天；港口平仓价也是一天一个价格，几乎每天都在上涨。最近国内煤价快速上涨，而对于涨价的可持续性，要看两会之后煤矿产量恢复进度的快慢。

●  港口供需两旺 库存保持稳定

坑口和港口的价格飙升，并没有抑制下游的采购，港口仍然是供销两旺的势头。环渤海港口3月份以来的日均出港量已经达到175万吨的水平，几乎是近几年的最高位，而且更可怕的是现在还仅仅只是3月份，是传统意义上的淡季。而在进港量方面，环渤海港口3月份以来的日均进港量已经超过177万吨，要知道去年11月份和12月份国家发改委集中往北方港口调煤时的日均进港量水平产不多只有170万吨。

受煤价小幅上涨预期推动，中小煤企和贸易商发运煤炭的积极性将出现增长，进入三月份，大秦线发运量明显增加，日发运量增至120万吨左右水平，到港煤炭资源增加；但受需求增加、港口发运增加影响，秦港煤运实现供需两旺，库存保持稳定。

三月份，受工业企业复工复产，工业用电有所恢复，加之今春，水电运行不好等因素影响，沿海电厂日耗恢复很快，带动电厂耗煤量大幅增加。此外，部分存煤偏低的电厂积极补库存，带动沿海煤市趋向活跃，港口运输繁忙。在秦皇岛港，发热量5500大卡市场动力煤价格升至650元/吨，并直逼700元/吨大关。

随着大秦线春季集中修时间的临近，下游用户更是积极抢运，将库存打到高位；加之秦皇岛地区天气以晴好为主，煤炭发运不受影响。在需求看好的情况下，秦港存煤短时间内很难升至500万吨以上，存煤继续保持紧张态势。黄骅港方面，受优质高性价比货源增加影响，吸引了用户拉煤，黄骅港锚地船舶数量攀升至90艘左右，船等货时间较长，压港情况严重。目前，在秦皇岛港和黄骅港装船的煤炭，主要以神华、伊泰等四大家为主，现锚地船大部分船舶在等货或等泊。

●  涨价惯性 4月煤价高位

今年一季度，沿海煤炭市场趋紧，煤价飙升，还有一个重要原因是：水电运行不好，火电压力增大。据数据显示，今年1-2月份，水电发电量同比减少10.7%，而火电发电量却是同比大幅增长8%。一二月份，火电厂耗煤比去年同期多消耗2000万吨。沿海地区需求增加，而“海进江”船舶也在增多。

三月中下旬，随着用户的积极抢运，沿海煤炭市场依然紧张；在进车不足的情况下，秦皇岛、国投京唐港、黄骅港继续保持低库存；且后续预报船舶不少，船等货现象的持续，促使港口平仓价继续上扬。到本月底，预计发热量5500大卡市场动力煤价格将突破700元/吨。四月份，是今年大秦线检修的时间段；大秦线将进行为期20-25天的“开天窗”检修，预计大秦线煤炭发运量将减少约20%，造成铁路调进量大幅下降。检修期间，煤炭市场供应减少，到港资源不足，秦皇岛、国投京唐港库存仍会继续保持低位。船等货现象仍会出现。预计四月份，煤价仍存在上涨机会，有望刷新去年至今的煤价新高。

如果说去年煤价疯涨的时候，还可以通过强化调运来解决，但目前老办法似乎还不能完全解决新问题，因为现在的调运量已经接近极限。接下来，主要看3月15日部分地区供暖季结束后电厂的日耗情况会降低到什么程度。就沿海六大火电的日耗而言，个人判断只要日耗高于55万吨，这种涨势就不可能戛然而止，其涨价惯性至少会持续到4月初。

●  趋于宽松 5月煤价下行

随着三月下旬，取暖用煤高峰的结束，南方来水增加和水电出力增多，北方集中供暖的即将结束，下游电厂可能会出现例行检修的情况。加之两会结束后，煤炭供应将出现增加，煤矿生产逐步放开、复工复产增多等因素影响，煤炭产量增加。此外，据传，煤炭生产276个工作日制度不会恢复，资源会适当释放，助推煤价保持平稳。五月份，大秦线检修结束，铁路发运和港口到港资源将增多，港口库存回升，沿海煤炭市场供需关系会趋于宽松，煤价会保持平稳回落态势。

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