从“风口”到“浪尖”：新势力集体入冬

过去三年，资本市场曾经用“下一个特斯拉”“重卡界的苹果”来形容卡车新势力企业。但如今，光环迅速褪色，这些卡车新势力企业正在遭遇前所未有的艰难时刻。

文|高李敏

●  卡车新势力集体入冬

2025年8月，美国电动卡车明星Nikola正式宣布清算其电池子公司Romeo Power资产，距离收购完成尚不足一年。

自动驾驶卡车独角兽Aurora，在得克萨斯州启动无人化运营仅三周后，就被合作伙伴帕卡要求“召回安全员”，商业化进程被迫减速。

除此之外，其他新势力虽仍对外释放订单与融资消息，但已无人再提“颠覆”——“活着”成为最高纲领。

与此同时，资本市场同步降温：

全球自动驾驶卡车融资额由2022年的48亿美元骤降至2024年的不足9亿美元；国内新能源重卡单车售价一年内从60万元跌到50万元以下，仍难撬动需求。“价格战+融资荒”双重挤压，使新势力首次出现批量死亡潮。

●  从“风口”到“浪尖” 艰难时刻背后的四大“绞索”

从卡车行业崛起的香饽饽到无人问津，卡车新势力到底面临了什么？

1、价格战白热化，成本却居高不下

2024年新能源重卡价格战全面爆发，传统巨头依托规模优势把单车毛利打到负值，新势力只能跟进“战略性亏损”。而电池、氢燃料系统、激光雷达等核心零部件价格虽在下降，但仍占整车成本的55%–65%，远高于传统柴油动力的35%。

2、交付困局：从PPT到1000台的“死亡谷”

而另一面，是造车新势力普遍低估了商用车生产复杂度。比如，卡车用户日均运营里程500–800公里，对可靠性、耐久性要求远高于乘用车；更重要的是，公告、3C、环保、油耗、危险品运输等法规认证流程漫长。长期来看，新势力企业缺乏成熟供应链体系，导致小批量试制合格率低。

结果，多数企业仍停留在“概念车—小批量示范—无法放量”的循环。行业戏称“从1到1000台比从0到1更难”。

3、商业模式尚未闭环

对于卡车行业来说，商业模式闭环才是长久发展的硬道理。

对于电动重卡来说，用户TCO（全生命周期成本）对电价、油价、电池残值高度敏感，而换电站、超充站密度不足，金融租赁残值体系缺位，导致“买得起、用不起”。

在这个过程当中，自动驾驶技术公司急于一步到位做L4，但法规、保险、伦理责任界定滞后，实际只能以L2+/L3渐进式功能交付，收入模型从“卖软件”退回“卖硬件”，盈利空间被腰斩。

我们说，任何企业都要在制度下生存，而面对政策与资本窗口同时收窄，压力也就紧随而来。

比如，国内新能源补贴2025年全面退出，氢燃料示范城市群补贴强度减半。对于国外来说，比如美国IRA法案对电池原材料产地限制，令中国背景企业赴美建厂受阻。

如此种种，对新势力起来来说，牵一发动全身，任何一个环节出现预估偏差，都是致命性的打击。

●  传统巨头反击：新势力的时间窗口正在关闭

抛开新势力本身竞争压力以及商业模式不可持续的问题外，传统商用车巨头的反击，进一步压缩了新势力生存空间。

2024年起，一汽解放、东风、重汽等传统商用车集团集中发布电动平台：

重汽推出潍柴自研电池纯电轻卡，2024年12月销量环比增61%，直接威胁新势力基本盘；解放“星域”电动重卡通过自研电驱桥+CTC底盘，把百公里电耗降到110kWh，比新势力平均低15%。

渠道端，传统巨头依托既有的2000+家4S店、10000+家服务网点，可在三个月内把新产品铺到全国主要干线。

新势力即使有钱，也难以在短时间复制这张网。

●  新势力的“三条出路”

尽管整体承压，仍有少数企业通过“换道”获得喘息。对于当下的新势力企业来说，2025–2027该如何做呢？

1、出路一：放弃整车，转型“增量部件+软件”供应商

把高功率电驱桥、800V快充、氢燃料电池系统、自动驾驶控制器等模块化，卖给传统主机厂；

轻资产、快迭代，避免重资产工厂拖累现金流。

2、出路二：绑定场景方，做TCO运营商

与港口、矿山、钢厂、快递快运公司成立合资公司，车电分离、按公里收费；

重资产部分（车辆、换电站）由场景方或基金持有，新势力负责技术、运维，收入模型从“卖车”转向“卖运力”。

3、出路三：海外+高端利基市场“双轮”

北美、欧洲碳排法规趋严，但本土电动重卡供给不足，给予中国企业2–3年窗口；

中东、澳洲、南美矿山运输利润高、路线固定，可率先落地氢燃料或换电重卡。

●  未来行业趋势

不管是新势力还是传统车企，未来竞争格局已经初步显现。

有业内人士曾预测，未来中重卡领域最终只会剩下4–5家主流企业。而资本将只向头部集中，有关数据显示，83%资金流向已有万台级交付能力的企业。

另外，技术迭代窗口也在缩小。比如800V、固态电池、钠离子电池、L4算法等新技术将在2026年集中量产，留给新势力试错的时间不足18个月。

●  编后语

卡车新势力正在经历从“野蛮生长”到“精耕细作”的残酷切换。谁能把技术落地到具体场景，并实现稳定交付和正向现金流，谁就能熬过冬天；反之，则会成为下一家被清算的“Romeo Power”。

2025年不是终局，却是分水岭。