疫情之下2月重卡市场惨惨淡淡 能否逆袭

外貌協會的會長

做一个帅气的卡友很累，这点我真的深有体会。

疫情之下，2月重卡市场怎么样了？以下是金车研究关于重卡复工、重卡需求跟踪方面的摸排，以及对未来重卡市场走势的分析和预测。小编特分享给读者朋友们，以便于大家对整体市场情况有一个初步的了解。

▎疫情影响导致需求平移看好工程重卡结构性机会

物流重卡复工较少，道路限制是主要影响因素。根据我们的草根调研，随着本周制造业企业陆续复工，华东、华北、西南等区域主要省份社会物流实际需求有所增加，但受高速进出限制、区域通行管制等影响，异地运输的货车司机面临“上不了高速”、“上去下不来”、“出去回不来”等困难，货运司机复工意愿较弱，年后出车观望情绪较浓，物流车辆复工比例低。

根据我们的草根调研，目前道路运输以绿色通道的鲜活农产品、居民生活必需品与支援重点地区的物资为主，制造业企业原料、成品运输受阻较大，“找不到车”是企业面临的普遍问题，钢铁等大宗货物公路运输明显受阻，煤炭目前以铁路运输为主、公路运输相对较少。

工程车复工较少，工程未开工是主要影响因素。根据我们的草根调研，华东、华北、西南等区域主要省份工程仍基本处于停工状态，截至2月13日，各省国产、外资龙头品牌挖机当月工作平均时长普遍低于10小时，开机率普遍低于10%，部分省份低于5%，渣土、水泥、混凝土、砂石料等施工材料运输车辆基本没有复工。

评论：

我们认为疫情对国内重卡需求的影响是短期平移而非中长期抑制，维持对2020年重卡销量107万辆（悲观）-127万辆（乐观）的预判。

我们认为，重卡的保有量的基础取决于年中最繁忙的道路货运需求（短板效应），而非全年的道路货物运输总量。即便2020年全年的公路货运总量受疫情影响出现下滑，但只要年中日均或周均的道路货运量能恢复往年水平或保持同比增长，则重卡保有量仍有正常增长的空间。

同时，重卡运营受疫情限制时长相对于重卡9年左右的使用寿命来讲边际影响较弱，重卡的正常更新也不会停滞。我们的原有预测中，对环保因素带动2020年重卡销量的预期相对保守，我们认为2020年环保因素导致的重卡提前更新带动的销量不会因疫情影响而低于我们的预期。

我们继续看好2020年工程重卡结构性机会，我们认为支线治超将是梯度推广的，2020年即使部分区域治超有小幅放松，对支线重卡特别是工程重卡在治超带动下销量增长的影响将总体有限，且2月12日中央政治局常委会指出，“要积极扩大内需。

要聚焦重点领域，优化地方政府专项债投向，用好中央预算内投资，调动民间投资积极性，加快推动建设一批重大项目”，我们认为2020年基建等工程领域的工程量增幅可能超过原有预期，进一步带动工程重卡销量增长。

▎厂商生产复工比例高，车辆发货与上牌仍有较大限制

行业近况：

我们近期与主流重卡厂商、零部件企业进行了沟通，对于企业生产、销售、零部件转运等进行了跟踪。

生产端：截至2月13日，一汽解放、中国重汽、陕重汽、福田欧曼、上汽红岩等主流重卡厂商已基本实现全面复工或产能全面恢复，东风商用车湖北的工厂受疫情影响暂未复工，挂车、专用车上装龙头中集车辆绝大多数工厂已实现复工，潍柴动力、法士特、威孚高科等重卡零部件企业均已实现复工，企业前期以库存原材料生产为主，零部件与原材料运输已可以部分解决但尚待全面恢复。

销售端：国内重卡整车跨区域发货仍相对困难，尾改环节复工缓慢，且渠道销售人员拜访客户困难较大，渠道新增购车意向信息量也相对较少；同时受多数区域车辆管理部门仍不受理重卡上牌业务限制，本周重卡新车销售在全国范围内仍处于停滞状态。

产品去向：截至2月13日，重卡主机厂复工生产的整车以工厂库存准备为主，为受疫情影响推迟的季节性购车旺季作前期准备；重卡产业链零部件企业生产的零部件以补充库存为主，少部分主机厂需求较为迫切的产品可发货。

评论：

我们认为，重卡龙头厂商产能有望较快恢复，且渠道库存较为充足，可以有效应对可能出现的市场需求复苏。一汽解放、中国重汽、陕重汽等重卡龙头企业员工本地化比例高，员工返厂受人员跨省流动限制较小。

部分区域社区封闭式管理对于员工返厂构成一定的干扰，但我们认为影响总体有限，各厂家产能恢复状况总体较好。

据我们了解，重卡主流厂商在年前均向渠道进行了铺货，以应对春节后的旺季，目前重卡渠道（含二网）库存普遍为以旺季销量为基础的1-2个月，若市场需求复苏，厂商有充足的反应时间进行产能调节以支撑销量。

我们认为，疫情对重卡产销的影响是暂时性与可修复的，随着社会生产的逐步恢复，国内公路货运量将逐步恢复，重卡的正常更新不会受到影响。

同时，由于疫情期间物资运输的停滞，我们认为疫情过后物资运输将出现高峰，由国内公路货运周转量（周度或月度，非全年）增加导致的重卡保有量增长将加码国内重卡销量；可能出现的基建、制造业刺激政策对重卡的需求有望进一步强化。