国内成品油首次7连跌？利好物流运输业

随疯奔跑

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10月17日，国家发展改革委发布消息，决定自10月17日24时起下调国内成品油最高零售限价。业内人士指出，此次油价下调创下了年内国内成品油价格最大跌幅，也是国内首个成品油价“六连跌”。随着油价走低，将利好运输物流行业，私家车主也将受益。而受到近期国际油价走势影响，预计下一轮调价窗口油价仍将继续下调，或将迎来“七连跌”。

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●  分析多数省份93号汽油步入“六元时代”

国际油价在6月份创出年内新高之后，迅速转身，并步入长达四个月的下行通道。自7月初以来，受到全球石油供给增加以及经济预期降低导致需求前景疲软影响，国际油价持续走跌。截至10月17日，欧洲基准原油布伦特期货价格相比6月份的年内高点下跌超过30美元/桶，跌幅达26%，作为国内成品油调价依据的布伦特现货价格同期内同样重挫27.7%。

中宇资讯首席分析师王金涛分析，从主要影响因素来看，经济疲软导致的供大于求以及美元的走高成为压制油价的主要原因。而在布伦特价格跌破90美元大关之后，包括沙特、俄罗斯在内的大多数产油国都很难维持收支平衡，沙特为了抢夺市场，开始下调对消费国的原油官方售价。

10月17日，国家发展改革委发出通知，决定将汽、柴油价格每吨分别降低300元和290元，折合零售价格90号汽油和0号柴油(全国平均)每升分别降低0.22元和0.25元，成为本年最大跌幅。

此次调价之前，国内成品油市场已经连续五次最高零售限价的下调。据中宇资讯数据统计，7月22日以来，汽油零限价累计下调780元/吨，柴油累计下调750元/吨。随着本次“六连跌”落定，国内汽油零限价累计下调幅度达到1080元/吨，柴油累计下调幅度达到1040元/吨，全国约66%的省份的93号汽油步入“六元时代”。

●  物流运输成本累计减少3000元

卓创资讯成品油分析师刘芸表示，成品油价格下滑，对于以油品为主要生产资料的物流企业、出租车以及私家车而言，势必会减少其油耗成本。预计部分地区的燃油附加费或有微幅调整。

据中宇资讯分析师张永浩测算，以本次汽油下调300元/吨、柴油下调290元/吨计算，本次调价跌幅均值3.37%，将直接拉低CPI指数0.029个百分点。成品油“六连跌”对于社会物价的传导影响正在逐步显效，实体经济疲软大环境下，国内部分地区9月CPI创出近年最低，通胀压力逐步转为通缩预期。

而以本次柴油价格下调290元/吨测算，本轮成品油调价将影响企业在下轮调价节点来临前减少1.80%的运输成本，进而减少1.17%的物流成本。以载重50吨的卡车为例，重载行驶百公里油耗在40L左右，月跑10000公里，月度油耗成本将减少986元左右。私家车方面，月跑2000公里、百公里耗8个油的车型，调价后私家车主每月将减少37元左右的用油成本。

综合“六连跌”累积幅度测算可得，汽柴油下调幅度分别达到1080、1040元/吨，以目前价位水平看，总计利好企业减少6.45%的运输成本，进而降低4.20%的运输成本。重卡月度油耗成本累记下降3537元，而私家车月度油耗降低132元左右。

●  近年成品油定价机制演变

中宇资讯分析师孙雪君介绍，2008年11月国家综合考虑油价等因素后，拟定推出新的成品油定价方案，实行汽柴油的最高零售限价。最终2009年5月份国家发改委发布《石油价格管理办法(试行)》，办法规定，当布伦特、迪拜、辛塔三地原油现货价格连续22个工作日移动均价涨幅或跌幅超过4%时，就可以考虑对国内成品油最高零售价格进行调整。

这种定价机制从试行至推出的近四年时间里，成品油零售限价共经历了23次调整。而这23次调整过程中连跌连涨局面仅出现过两次：2010年10月26日至2011年4月7日成品油市场经历了“四连涨”，其中汽油累计上调1390元/吨，柴油累计上调1270元/吨;2012年5月10日至7月11日经历成品油“三连跌”，其中汽油累计下调1280元/吨，柴油累计下调1225元/吨。原定价机制运行期间，成品油零售价格调整时间跨度较大，调价幅度普遍偏大，整体“涨多跌少”。

自2013年3月27日执行新调整后的定价机制以来，经历了15跌11涨，另12次调价搁浅，共38轮计价周期。而历次调价大多维持“一涨一跌”交替调整局面，仅2013年7月20日至9月14日出现过“三连涨”，其中汽油累计上涨650元/吨，柴油累计上涨620元/吨;2013年9月30日至11月15日经历“三连跌”局面，其中汽油累计下调480元/吨，柴油累计下调465元/吨。

2014年7月22日以来，成品油市场经历连续的“六次下调”，其中汽油零售限价累计下调幅度为1080元/吨，柴油累计下调幅度为1040元/吨。此次成品油“六连跌”不仅为新定价机制执行以来首次，也将成为国内零售价格执行以来首度“六连跌”。

据中宇资讯预测，下一轮成品油调价预期仍偏下行，假如国际原油维持当前的价格，10个工作日后，国内成品油零售价又将迎来下调。一旦“七连跌”落实的话，则全国93号汽油料将全面回归6元时代。

●  油价下跌深度影响俄罗斯经济

三季度以来，原油市场利空消息呈现一边倒的趋势，国际油价也在诸多负面因素影响下持续走低。对于能源出口收入占国内生产总值(GDP)一半以上的俄罗斯来说，油价继续维持下跌势头，无疑让俄罗斯经济雪上加霜。

俄罗斯财政部长期战略规划司司长马克西姆·奥列什金认为，总的来讲，目前价格下行的态势是结构性的。过去10年中，石油生产投资呈现爆发式增长。由于市场供给过高，那么价格的下跌就是必然的。油价在短时间内将很难重新站上100美元/桶高位。

据悉，今年6月底，全球影响力最大的基准原油——布伦特原油(Brent)和美国西得克萨斯轻质原油(WTI)的价格曾达到年内高点，分别为114.81美元/桶和107.26美元/桶。而至10月初，Brent和WTI已经分别大幅下挫24.37%和19.52%，Brent跌至近两年来的低点，WTI也一度跌破90美元/桶。三季度Brent和WTI均价分别为103.46美元/桶和97.24美元/桶，较上季度分别下跌5.74%和5.57%。

业内人士指出，此轮油价的下跌，预示着原油市场已经进入新的下跌周期。世界主要发达国家虽已基本走出金融危机的影响，但全球经济增长疲弱尤其是主要石油进口国经济面临下行风险，导致石油需求下降，同时石油的产量不降反升，导致石油市场供大于求，进而拖累国际油价进入下行通道。

值得注意的是，自今年6月份以来，卢布汇率一直面临严峻下行压力，目前卢布对美元汇率累计下跌14%，成为全球表现最差的货币。

对于影响俄罗斯经济命脉的石油价格，虽然短期来看，石油供应超过需求的局面尚未结束，国际油价仍可能有下行的空间。但市场人士认为，从中长期来看，OPEC各成员国出于对本国财政收入的考虑，作出减产决定的可能性较大。此外，冬季作为原油需求的旺季，将有利于提振油价。

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